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现政府挥舞大锤，对华征收高关税，中方以牙还牙。但若关税（手段）过度使用，会造成世界贸易瘫痪。特朗普政府还在惹恼我们的各地盟友，放弃区域贸易协定。本来，这些对解决我们的对华贸易纠纷十分重要。独自抗衡中国，美国挥舞的锤子就没那么有分量了。我们这个地区受到关税直接打击。华盛顿州是美国第三大出口州。2016年796亿美元的出口支持了约37.5万本地就业，而其中20%出口流向中国。根据11月布鲁金斯学会的报告，近来关税调整可能影响西雅图-塔科马港约20%的贸易额，危及1.6万个工作岗位。华盛顿州的农业已受到关税不利影响。由于出口减少，樱桃堆在仓库里烂掉，苹果价格也暴跌……

在投资中，真相往往在极端的有限价值和一文不值之间。今天这种情况，大概率无法一直持续下去。成长股投资可以永远胜出？过去几年，基于未来的成长股投资大幅跑赢了价值投资，许多人问我这个趋势是否会结束。今天，买“烟蒂股”价值投资已经被人看做很老套的方法了。大家批评价值投资者，毕竟今天科技股的领袖都来自成长股企业。

农产品专栏——在缺乏利好刺激的情况下 棉花难改震荡格局3-4月是棉花市场的传统旺季，需求端有望带动棉价上行。但是旺季不旺令棉花市场很难有所作为。在美国农业部报告中，美棉种植率为4%，低于去年同期的6%，高于五年均值3%。全球棉花产量下调近6.3万吨，全球棉花的消费量也下调43.3万吨，而区区牛的棉花期末库存上调了50.2万吨。需求的下调远大于产量的下调，棉花仍然处于供应充足的情况。相比国内的情况来看，国内棉花供应也是相对充足。国内市场，截至 4 月 16 日，新疆棉花累计加工 515.6 万吨，内地棉 花累计加工 15 万吨，全国棉花累计加工 530.6 吨；销售方面，全国皮棉销售43.4%，同比下降3.3%，新疆皮棉销售41.9%，同比下降3.1%。数据显示，1月我国纺织品服装出口250.63亿美元，环比增加8.42%，同比增加8.47%。随着中美贸易争端的缓和，给纺织品出口带来一定的利好。在没有重大利好出现的前提下，棉价将维持震荡。关注棉花去库存和中美关系对棉价的影响。

代培模式和高考移民两者性质不同。高考移民是违规办理户籍、学籍，侵占本地户籍考生的高考权利，是明确要治理的。而“代培”则符合政策要求，甚至被一些地方教育部门鼓励，是教改措施之一。现在这一模式被质疑，表明部分家长已经开始意识到恶性高考竞争，对于地方教育生态的危害。有这种意识，首先是种进步——以引进优质教育资源为名，实则单纯追求高考升学率的做法，逐渐行不通了。

因此，我国企业所得税的基准税率，可以下调至22%左右。改税制任何时代的减税，都是与政策目标紧密关联的。虽然降税率能够减税，但却不一定与当下的目标完全吻合。如果我们的目的是刺激消费，那么降低增值税税率当然很有用。增值税属于环环抵扣、层层转嫁，最后是把税收附加在商品价格上。在理想的情况下，降低增值税税率，会相应降低最终消费品的价格，从而刺激消费需求，增加内需。

黄金策略：1325.5区域做空，止损1330.5，目标1319，1315白银策略：16.7区域做空，止损16.9，目标16.45，16.30原油周三（4月25日）原油探底回升，最低67.11美元/桶，最高67.18美元/桶，收报于68.01美元/桶，涨幅0.46%。美国4月20日当周汽油库存增加217万桶，预期减少220万桶，数据公布后原油暴跌，最低触及67.11美元/桶。之后再次陷入区间震荡。在纽约时段后半段，法国总统马克龙表示，特朗普可能会退出伊朗核协议。致使油价从低位暴涨，最终收报于68.01美于/桶。