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8、全球20号胶消费情况如何？答：全球天然橡胶年消费逾1300万吨，中国、欧洲、印度、东亚（包括日本和韩国）和美国是前五大消费国（地区），其消费量分别约占总消费量的40%、9%、9%、8%、7%；五国（地区）消费量占总消费量的73%。交通运输中的轮胎制造是主要用胶行业。全球约70%的天然橡胶用于轮胎制造，其中约80%使用20号胶。2018年，全球20号胶消费近830万吨，中国、欧洲、印度、东亚和美国的20号胶消费量分别约占总消费量的50%、10%、7%、9%、8%；五国（地区）消费量占总消费量的83%。

Mobvista的收入由游戏、内容及社交、电子商务、工具、生活及其他几类构成，其中，Mobvista去年游戏收入为1.13亿美元，占比为36.4%，内容及社交收入为5631万美元，占比为18%。Mobvista去年电子商务营收5121万美元，占比为16.4%，工具营收为4736万美元，占比为15.2%。来自生活方面的收入为2408万美元，占比为7.7%。来自其他的收入为1961万元。

再者就是庞大的延伸产品集群，除了主产品外推出不同口味、不同定价的类似产品群，通过品牌细分，个性化地贴近消费者的喜好。这些在市场学的教科书中多有介绍，成为消费巨无霸品牌垄断市场、榨取高利润的利器，也是赢得股神巴菲特青睐的原因。然而，一个新的消费时代悄然降临了。在互联网的时代，消费者看电视的时间越来越少，对电视广告的信赖度越来越低。消费者的购买平台逐渐由门店转向线上，电商的名次排列比货架位置更加重要，点对点产品推送更是旧模式难以媲美的。新一代消费者崇尚个性化、体验式，他们的品牌偏好越来越碎片化，于是品牌的定价能力退化，销售增长出现瓶颈。

以北京为首的城市复苏不是偶然，一二线城市扩散在即。尽管上海新房成交已经让市场看到新春的前奏，但更具代表性和定价权的北京二手房市场已经在复苏，行政调控继续从严情况下的市场修复，更值得重视和理解。地产第二春在即，看好城市复苏逻辑和预期管理的修复，推荐华夏幸福、保利地产、万科A、新城控股，城市资源股关注首开股份、招商蛇口、华侨城A等公司。

然而，一年内，事情起了质的变化。美国是全球较大的单一国家电信市场。但“没有美国”的华为也成长成了目前全球最大的电信设备制造商，这一点也许出乎美国的意料。IHS Markit发布的全球电信设备市场数据显示，2017年全球电信设备市场规模为372亿美元（约合2565亿元人民币），较2016年明显下滑。但华为却在份额上逆势增长，以28%的市场份额超过爱立信（27%），诺基亚（23%）、中兴（13%）和三星（3%）尾随其后。

但是，随着内地经济开始从“高速发展”向“可持续发展”转变，随着金融市场的产品不断增多、定价和实体经济不断接近、金融产品由于特殊许可导致的稀缺性不断下降，内地市场的估值将不再会一直保持高位。这不是说市场的估值就会一直保持低位，而是说，之前那种“十几年一直高估”的状态，将不再存在。